jbo竞博【美吉姆收下28个跌停 “早教第一股”将挥别A股】连续28个交易日跌停后，“早教第一股”美吉姆在借壳上市的第五年，走到了退市的边缘。从5月16日收盘价首次低于1元（0.96元/股）到6月13日，*ST美吉因连续20个交易日收盘价低于1元，触发终止上市情形，目前已收到深交所关于股票拟被终止上市交易的《事先告知书》。

　　连续28个交易日跌停后，“早教第一股”美吉姆（002621.SZ）在借壳上市的第五年，走到了退市的边缘。

　　从5月16日收盘价首次低于1元（0.96元/股）到6月13日，*ST美吉因连续20个交易日收盘价低于1元，触发终止上市情形，目前已收到深交所关于股票拟被终止上市交易的《事先告知书》。

　　美吉姆主营儿童早期素质教育服务，涉及运动机能学、体育、舞蹈以及体操等领域，曾被视作早教行业的标杆。

　　作为“早教第一股”，美吉姆一时风光无两，曾在全国开出562家早教中心（包括主品牌“美吉姆”和副牌“小吉姆”）。

　　不过，由于“外部环境加速早教市场的调整和出清”以及“加盟模式考验经营管理水平”，美吉姆近两年关停了大量门店，早教中心数量锐减至2023年末的281家，两年内减少了一半门店。

　　关店潮不仅给美吉姆的持续经营带来挑战，也让投资者信心不足，公司股价连续走低，目前有近5万名股东深陷其中。

　　的前身为三垒股份，其从事塑料机械管道制造设备的研发、生产和销售。2016年11月-2018年1月期间，“中植系”旗下的珠海融诚投资中心(有限合伙)通过受让股份、表决权委托等方式控制三垒股份29.00%的股权，成为上市公司控股股东，从而珠海融诚实控人解直锟也成为上市公司实控人。

　　在此过程中，2017年2月，三垒股份以3亿元全资收购了以青少年留学培训为主业的北京楷德咨询有限公司(简称“楷德”)，将业务拓展至教育服务领域。

　　紧接着，2018年11月，三垒股份通过重大资产重组，以33亿元收购天津美杰姆教育科技有限公司(简称“天津美杰姆”)，旗下儿童早教品牌“美吉姆”于2009年进入中国。

　　手握天津美杰姆和楷德教育等资产，三垒股份全力铺开早教业务版图，并在2019年4月正式更名为“大连美吉姆教育科技股份有限公司”，简称“美吉姆”。

　　截至2019年末，美吉姆在全国签约的早教中心数量达到524家，相较于2018年底的434家，增幅超过20%jbo竞博，已成为国内早期教育培训行业的龙头企业之一。

　　同一年，为深挖三、四线等下沉市场的空间，公司还推出了副牌“小吉姆”，与主品牌“美吉姆”区别定位、错位发展。

　　在2019年-2021年的短短三年内，美吉姆在全国扩张迅速，早教中心数量（包括主品牌“美吉姆”和副牌“小吉姆”）分别达到524家、555家、562家。

　　就商业模式而言，美吉姆采取以加盟为主、直营为辅的模式，主要收入来自于向加盟商收取的特许经营授权费、权益金、技术与系统服务费、产品销售收入以及直营中心的经营收入等。

　　需要指出的是，加盟模式的优势在于借助合作方资源快速抢占市场，并通过连锁经营降低运营成本和经营风险，获得规模效益，有助于品牌的区域性扩张。

　　不过，硬币的另一面是，加盟模式更加考验早教机构的经营管理水平，美吉姆自身也坦言，“在业务规模波动的情况下，客户粘性不高，加盟中心数量增减可能导致业务分散或聚集”。

　　此外，在外部环境不断变化、教育行业政策不断规范、早教行业竞争加剧的背景下，美吉姆的教育服务业务也经历挑战。

　　2020年之后，外部经济环境加速了早教市场的调整和出清，叠加客户消费信心不足、消费意愿降低等因素，美吉姆在全国的不少早教中心“现金流紧张，经营压力以及付现压力巨大”。

　　此外，一个值得关注的节点是，2021年12月，美吉姆以1500万元出售楷德教育100%股权给公司关联方，上市公司不再持有楷德教育股权，亦不再涉及K12年龄阶段学科类培训业务的相关资产。

　　从门店数量变化来看，经历了2021年巅峰时期的562家之后，美吉姆大量闭店，2022年末门店收缩至479家，2023年末进一步锐减至281家，相当于两年内减少了281家。

　　值得一提的是，在关停潮中，美吉姆将旗下多家门店股权以0元对价转让给自然人，而这些门店在被转让前后相继闭店，被市场质疑与“职业闭店人”模式相似。

　　尤其是，致同会计师事务所（特殊普通合伙）对美吉姆2023年年报出具“无法表示意见”的审计报告，其中强调，“美吉姆公司下属子公司天津美智姆教育科技有限公司于2023年8月31日将其持有的重庆美渝姆教育科技有限公司、重庆美佳姆文化传播有限公司67%的股权以0元对价全部转让给自然人覃远亮。美渝姆、美佳姆已于2023 年6月闭店，停止运营”。

　　无独有偶，“天津美智姆于2023年7月31日将其持有的上海美裕文化传播有限公司、上海培幼文化传播有限公司67%的股权以0元对价全部转让给自然人卫继平。而上海美裕和上海培幼于2023年9月闭店，停止运营”。

　　在2019年实现营收6.30亿元，归母净利润1.20亿元之后，美吉姆业绩遭遇断崖式下滑，2020年-2023年，公司营收分别为3.56亿元、3.36亿元、1.54亿元、1.07亿元；归母净利润分别为-4.78亿元、-1.98亿元、-4.40亿元、-9.49亿元，多年亏损。

　　至于明确的退市时间，6月20日，21世纪经济报道记者以投资者身份致电美吉姆证券部，对方则回应，“公司目前还在等通知，有相关消息会及时公告”。

　　今年6月上旬，美吉姆（中国）总部通过旗下公众号“美吉姆儿童发展中心”发布一纸声明。

　　其中，美吉姆（中国）总部强调，“全国各地的美吉姆加盟中心与美吉姆公司均为各自独立的经营主体，不存在任何直接或间接的持股关系或其他关联关系。全国各地的美吉姆加盟中心均自主经营、自负盈亏，互相独立”。

　　2024年第一季度，美吉姆营收仅为910.69万元，归母净利润为-3940.36万元。

　　美吉姆在2023年年报中预测，计划将加盟门店维持在200家，力争保店增效，特许经营权和相关商标许可权（独占权）收益从2500万元增长至3100万元jbo竞博。

　　此外，针对2024年经营计划，美吉姆也表示，将积极与加盟商沟通，加大应收账款的催收力度，同时，持续发力课程体系升级与更新，满足适龄儿童家庭对综合素质教育不断提升和发展的需求，提升品牌核心实力。